市场信心严重不足,光伏市场10个好消息抵不过1个负面消息

机遇与挑战：

• 电池模块的价格高幅下滑，模块厂压力大增
• 太阳能电池受到大陆业者资金筹措困难而低价撒货的影响
• 需求明显下滑、部分业者资金缺乏，导致价格猛跌
• 市场信心不足 正值“喊水会结冻”之际

市场数据：

• 尚德第3季毛利率为，21.6%，而第4季毛利率预估为0%或微高

太阳光伏市场混乱，近期讯息多到满天飞，两岸中有厂商大幅停产、有厂商掉单、有商场开始轮休、甚至有投资踩到地雷被迫到处低价扫货，市场信心从第3季的仍有信心到必需观望，到11月更随著股价的不断下探而变得似乎全然无信心。伴随而来的舆论、传言、恣意放话，更是压倒太阳光伏信心的最后一根稻草，因为这时可是“喊水会结冻”的敏感时期。

长期要货看脸色 模块厂终到“回馈”时

2004年从太阳光伏快速成长以来，开始饱受多晶硅原料缺乏之苦，整个产业都因缺货而苦，找原料成为全产业链的共同活动，而终端的模块厂可以说最能体会个中甘苦，经历过捧著现金去太阳能电池厂排队拿电池、积极加入买料大队，好让太阳能电池厂代工以利电池不中断，但模块厂的利润实际上却十分微薄，是整个产业链中运作最辛苦的。

意外的，模块厂在西班牙补助案的末期就开始获利并不佳情况，主要是当时电池的取得不易，即使有签定合约，仍是无法取得充裕的电池，模块厂考量到与下游系统厂签定附违约罚款的合约，只要到现货市场买昂贵的太阳能电池，也导致获利被侵蚀。

10月西班牙补助案结束后，市场需求警讯、太阳能电池的跌价即从模块端率先喊出，而且喊出的电池价格水位约在2周后开始普及，最重还是市场信心开始受到西班牙补助案的结束及金融风暴问题持续扩大，模块厂已不需迫切抢电池，有相当的耐心等待电池跌价。

部分电池厂私下埋怨模块厂以特殊案例的价格在市场放话，打乱电池价格，让这些讯息公开曝光后，诸多己谈好价格合约被国外模块客户也要求重议价。更有人认为，模块厂长期要货看电池厂的脸色，这次景气反转，运作秩序改变，正是回馈以往辛酸血泪时，管它有没有实际交易到听到的低价，先喊再说。

仅管如此，模块厂本身是最先试到市场水温的业者，模块的价格同样也是短期高幅的下滑，尤其受到大陆中、小模块厂倒货的影响，模块厂本身的压力可想而知，若电池再不降价，损失愈来愈大，歇业停工的模块厂势必跟著增加。

电池厂拿低标来凸显自己 投资人：以市价熟低法来评估走势

太阳能电池端不但受到大环境压力的影响，更受到大陆业者资金筹措困难而低价撒货的影响，整体价格从11月开始出现明显的弱势，电池业者本身为了澄清自己的产品平均价格仍维持一定高的水平，频频出来澄清，澄清时却又不忘描述市场乱象，不时透露市场最低的可悲价格，或许用以突显本身产品的竞争力，尤其强调高质量及高转换效率。

对许多专业投资者来说，目前虽然考量到大环境恶烈不轻易投入资金，却积极在评估各个市场动态，待金融风暴落底后可以做出更佳的决策。

因为市场信心严重匮乏，对于太阳能电池不断传出价格下杀的警讯，专业投资人坦言，会以最低价格作为衡量市场价格发展的走势，因为目前环境难使产品价格向上，但却极易让价格向下，一旦有新低价出来，表示未来整体价格走向新低的机率也高。

市场运作混乱，主要原因来自于需求明显下滑、对未来成长没有信心及部分业者因为资金缺乏被迫用极低的价格在市场上倒货，以快速换取资金应急，从这也可以发现，低价倒货的电池不再以往被归类为「质量不佳」的产品，而是缺钱缺到狗急跳墙的正规军，可能因为金融风暴踩到地雷或者银行借贷紧缩，筹资突然出现难度，被迫做出的行为。

此现象让以产品质量及转换效率来区隔售价的业者受到波及，因为市场信心不足，造成客户端叫价是采用「市场熟低法」来议价，电池业者以此低价来突显本身的优势，恐怕在不久的未来为自己带来更大的议价阻力，更何况目前愈来愈多电池厂已有库存压力，模块厂买电池的来源不乏，一时坚持不降价也可能造成客户不回头的风险。

市场信心不足 正值“喊水会结冻”之际

市场信心不足，正是“喊水会结冻”的时期，只要喊出负面的都有机会成真，因为恐慌可以让人失去理智，以非常理的方式运作，其实根本就是怕损失更重，所以先跑先赢的心理作用。

太阳能业者表示，市场信心度受到西班牙首波补助案在9月结束，西班牙政府虽然明定500百万瓦为下一波补助的范围，但西班牙政府有监于该国太阳光伏产业供应链架构不完整，先前补助案反而造就外国太阳能业者商机，所以此次新补助案中积极想保护当地业者，但目前仍未有具体的方法，国外业者无法适从，导致整个西班牙市场急冻。

全球第二大市场的西班牙需求急冻，但全球金融风暴的冲击对全球太阳光伏产业供应链的冲击更大。大陆市场从10月就传来各类不利的传闻，包括模块厂亏损、停工、歇业等；紧接著传出有8成太阳能业者在这波金融风暴中都面临资金短缺的窘境。前往美国挂牌的大陆太阳能电池厂包括天和光能见(Trina Solar)、电池龙头厂无锡尚德(Suntech)、Canadian Solar等陆续发布第4季调降财测及对2009年需求的警讯，其中龙头厂尚德第4季毛利率预估为0%或微高，主因受到欧元汇兑损失及市场需求延缓的影响，但第3季21.6%的毛利率相差21.6个百分点最令市场咋舌。

上述大陆具规模的业者近期已公开验证市场的不乐观，恐会让人对市场未来的发展更提高质疑及警觉性，业者认为，整个太阳光伏市场讯息的运作，是10个好消息抵不过1个负面消息，所以，不如平心静气等市场落底后，再积极运作。